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分析称雅虎中止谈判是因为阿里价值被低估

发布时间:2021-11-03 12:01:26 阅读: 来源:结构钢厂家

福布斯》撰稿人埃里克杰克森(Eric Jackson)3月5日发表署名文章称,如果Facebook估值为1000亿美元,那么阿里巴巴集团的估值应为570亿美元。他进而推算出雅虎所持阿里巴巴集团股份的价值应为228亿美元,所以雅虎才不愿意继续就之前的170亿美元资产置换交易与阿里巴巴集团和软银集团进行谈判。

杰克森的原文如下:

雅虎最近发布了10-K财务报告,更新了它从所持有的40%的阿里巴巴集团股份中获得的基本收益。

在雅虎10-K财务报告的第82页,雅虎声称去年从阿里巴巴集团股份中获得的收益为23亿美元,相比之下焊接技术,2010年和2009年它从这部分资产中获得的收益分别为13亿美元和7.3亿美元,换句话说,阿里巴巴集团在过去3年的营收混合年增长率为77%。

相比之下,Facebook在2009年至2011年的营收分别为7.77亿美元20亿美元和37亿美元,它去年的营收增长率为85%。

据说Facebook目前的估值大约为1000亿美元,市销率为27倍。

如果以相同的市销率水平计算,阿里巴巴集团的估值应该为630亿美元。由于阿里巴巴集团的增长速度比Facebook稍慢,因此我们保守点假设阿里巴巴集团的估值为570亿美元。

现在回顾一下雅虎与阿里巴巴集团和日本软银之间的资产置换谈判,有媒体称谈判三方已经达成共识,同意雅虎所持亚洲资产的价值为170亿美元。但是我们知道,雅虎所持有的雅虎日本股份的价值从未低于60亿美元,因为雅虎日本已经在东京股市上市交易,按照其股价计算,雅虎所持有的雅虎日本股份目前的价值为65亿美元。这就意味着,雅虎和阿里巴巴集团在之前的170亿美元资产置换交易方案中给予雅虎所持阿里巴巴集团股份的估值为108亿美元,阿里巴巴集团的估值大约为260亿美元。

从上述分析可以看出,260亿美元与570亿美元还是有很大的差别的。

假如我是马云,我也很乐于达成那样的交易,用108亿美元购回价值228亿美元的股份。现在,我也理解为什么汤普森(Scott Thompson)和蒂姆莫尔斯(Tim Morse)不愿意将谈判继续下去了。

某些投资者称:“现在卖出阿里巴巴集团的股份就好比我们在几年前当Facebook估值只有250亿美元的时候卖出Facebook的股份一样。”

雅虎有理由与马云继续谈判,争取拿出一个双赢的解决方案。

然而,所有人都应该意识到阿里巴巴集团正处于高速发展阶段,而雅虎非常幸运地持有阿里巴巴集团40%的股份,应该可以大赚一笔。

雅虎目前持有的股份估值包括:阿里巴巴集团股份,估值228亿美元;雅虎日本股份,价值65亿美元;现金,25亿美元。

据激进投资者丹洛布(Dan Loeb)称,雅虎核心业务去年的息税折旧及摊薄前收益为15亿美元,市盈率为7倍;假定今年的息税折旧及摊销前收益增至20亿美元,那么雅虎核心业务的价值将达到140亿美元。

综上所述,雅虎目前的总价值大约为228亿美元+65亿美元+25亿美元+140亿美元=458亿美元,或每股37凹式拉手.85美元blendercad图纸。如果以雅虎目前的股价计算,该股还有157%的合理上涨空间。

( HN666)