【新闻】未来3月糖价有望上涨2以上皱枣

发布时间：2020-10-19 01:17:25 阅读：次来源：结构钢厂家

未来3月糖价有望上涨2%以上

1．周四外糖基本维持稳定：ICE7月原糖下跌0.28%至17.67美分/磅，减仓16119手，10月合约涨0.27%至18.66美分/磅，减仓18547手，伦敦8月白糖跌0.18%至487.1美元/吨，10月白糖涨0.12%至492美元/吨。外糖连续第四个交易日出现下跌，主要是天气干燥，巴西收割进度加快，生产数据利空，截止6月上半月产糖233万吨，同比增长27%，超过之前预期的200-220万吨。干燥天气利于收割但是对新植甘蔗生长带来不利影响，短期的食糖产量增加并不能改变总体产量的降低。本周外糖基本维持稳定：市场对巴西收割进度加快的消息已经消化，巴西干旱推进生产进度但是不利于下年度单产，另一个利空因素是全球供应过剩，仍需时间和相关措施努力消化库存。

2．印度：出口量预期低于100万吨：今年2月28日，食品部长应糖业要求确定食糖出口补贴1333卢比/吨（55美元/吨），有效期至2015年9月，同时也制定了在此之间，食糖出口上限400万吨。然而新政府将补贴有效期缩短至2014年9月。截止目前，印度已出口60-65万吨原糖，考虑到生产即将结束，在补贴期内，本榨季将没有新糖可供出口。尽管还存有一些订单，但数量不可能超过100万吨。

3．巴西中南部6月上半月产糖量233.2万吨，同比增26.69%：周三Unica发布数据显示，6月上半月，巴西中南部甘蔗入榨量4147万吨，同比增长16.32%，食糖产量233.2万吨，同比增26.69%，乙醇产量17.22亿公升，甘蔗含糖量129.98kg/ATR,同比增长3.77%，生产食糖乙醇比例45.40%/54.60%，相比去年同期为42.26%/57.74%。截止6月上半月，巴西中南部甘蔗入榨量1.59亿吨，同比增长3.66%，食糖产量776.6万吨，同比增长4.4%，乙醇产量65.62亿公升，甘蔗含糖量121.64kg/ATR,同比降低0.19%，生产食糖乙醇比例42.16%/57.84%，相比去年同期为41.78%/58.22%。

4．巴西甘蔗单产78.4吨/公顷，较去年同期降低7.3%：巴西中南部部分地区遭遇数十年来严重干旱，干旱促使收割进度加速，但是降低了作物产量。本年度开始，持续的干燥天气损害了作物的生长，加剧了农业损失。Unica技术总监称，截止目前，收割总量的调查结果堪忧，更加印证了本榨季产量减少的事实。据甘蔗技术中心消息，截止5月底，甘蔗单产78.4吨/公顷，较去年同期降低7.3%。

5．中央邦或将再次关闭糖业公司：据印度经济时报报道，鉴于拖欠蔗款引发的法律问题，中央邦政府将面临核心糖业公司关闭的厄运，该公司市值3500亿卢比（58亿美元）。

数据指标

1.6月25日，巴西原糖对ICE7月合约贴水0.3美分，配额内进口巴西糖精炼完税成本4190元/吨，减南宁现货-400元左右。配额外进口巴西糖精炼完税成本5360元/吨附近，减南宁现价780元，减郑糖主力630元，亏损仍较大。按照ICE主力10月，郑糖主力1410计算，配额外进口巴西糖精炼完税成本达5600元/吨左右，南宁现价差1020元，与郑糖主力差530元。

2.截至6月25日，501-409价差扩大至326元，仍大于持仓成本190-200元，505-501价差维持130附近，临储启动，有助于企业缓解资金压力，随着国内库存后移，501或承压涨幅受限，不排除小幅下跌，409承库存压力，上行空间有限，501-409套利空间较小。505受下一年度产量减少影响，或维持强势，505-501价差有望扩大。

3.6月26日，柳盘103-083价差60元，低于持仓成本65-70元，由于8月份处于消费旺季，10月新榨季开始，企业急于回笼资金，同时进口预期显现，库存料增加，整体看103-803价差有望缩小，因此买803，卖103有盈利机会。

4.国内制糖成本4900元左右，亏损200元左右。南宁一级砂糖报价提高20元至4690元/吨，亏损200元左右，广东报价提高30元至4820元/吨。

5.截至6月25日，伦敦8月白糖对ICE7月原糖升水97美元/吨，高于成本线10美元左右，伦敦10月/ICE7月原糖升水100美元/吨，高于成本线15美元左右，十年均线近似原糖加工成本。8月白糖升水持续走高，7月原糖交易量大增。

观点：

国际方面，上周糖价大涨后糖价趋于平稳，7月原糖面临交割，交易量大增，糖价略有回落，巴西生产利空消息逐渐消化殆尽，主力10月原糖表现强势，后市有望冲击19美分，未来3月或将突破19.5美分，延续1月份涨势。远期来看，干旱及厄尔尼诺现象均对巴西、印度等主产国甘蔗单产造成威胁，因此远期外糖持续看好。

国内方面，去库存只是时间问题，预计6、7月份进口数据继续利好，同时受外糖走高影响，未来3月内郑糖整体看涨，主力501重心逐渐上移，即使小幅回落整理，跌幅也不会超过2%，突破5100之后将可能出现一轮涨势，远期继续看好505价格。